가치투자는 무엇인가

가치투자는 주식이 가진 내재가치 또는 장부가치 보다 싸게 사는 것입니다. 특정 주식의 가격이 시장에서 저평가 되고 있을 때 매수하고 고평가 되었을 때 매도 투자방식을 가치투자라고 합니다.

 

가치투자자들은 주식의 가격은 실제가치가 시장에 반영되지 않는다고 봅니다. 나쁜 뉴스나 좋은 뉴스에 시장의 반응이 과하다고 생각합니다. 실제가치와 시장의 과한 반응으로 생기는 가치차이를 기반으로 수익을 냅니다. 

 

종종 가치투자자들이 장기투자자로 불립니다. 주식의 내재가치가 상승 할 여력이 있다면 현재 가격에서 이익을 보고 있어도 팔지 않기 때문입니다. 

 

 

워렌 버핏이 가치투자자 중 가장 유명한 사람이고 그의 스승 벤자민 그래햄은 가치투자의 창시자로 여겨지고 있습니다.  이 두 사람외에도 많은 가치투자자들이 활동해왔고 지금도 활동하고 있습니다. 

 

가치투자자들은 주식의 실제 가치, 회사의 펀더멘털에 변화가 없더라도 가격은 언제나 요동친다고 봅니다. 어떤 물건의 적정가격을 알면 비싸게 사지도 싸게 팔지도 않을 것 입니다. 이 개념을 주식에 도입하여 주식을 매수 매도 합니다. 

 

하지만 회사가 가진 진정한 가치를 산출하여 주식의 적정가격을 찾는 완벽한 방법은 어디에도  없습니다. 가치투자자들도 자신만의 방식으로 회사의 가치를 계산하고 주관적인 판단으로 해당 회사의 주식의 적정가격을 찾습니다. 

 

그럼에도 실질적인 지표를 가지고 가치투자자들은 주식의 적정가격을 찾으려 노력합니다. 가치투자를 하기 위해선 그리고 회사의 적정가치를 알기 위해선 몇 가지 용어를 알아야 합니다. 

 

PBR 장부가치 입니다. 회사의 자산과 주식을 비교하여 주식의 가격을 찾아내는 방식입니다. 자산보다 시가총액이 적다면 주식은 저 평가 된 것 입니다. 

 

PER은 투자금액을 얼마만에 걷어들이냐 입니다. PER이 낮을 수록 주식의 가치가 저평가 되고 있다는 판단을 내리게 됩니다. 

 

현금흐름을 주목하기도 합니다. 회사의 목적은 수익을 내기 위함 입니다. 그렇기에 현금을 벌어들이냐 못 벌어들이냐는 가장 중요한 지표 중 하나 입니다. 자산이 아무리 많아도 부채가 많아 벌어 들인 현금을 전부 부채로 만 쏟아 낸다면 아무 소용이 없기 때문입니다. 

 

벤자민 그래햄, 버펫의 스승은 안전마진을 고려해야 한다고 주장헸습니다. 완벽한 계산법은 없기에 최대한 실수를 줄이기 위해선 안전마진을 두어야 한다는 것입니다. 계산해서 내재가치에서 -20% -30%를 하여 보수적으로 내재가치를 구하는 것 입니다. 내재가치를 구했을 때 주식적정가격이 만원이라면 주식가격이 7천-8천원 사이에 매수를 해야 한다는 의미 입니다. 

 

 

가치투자자는 시장이 효율적이라고 믿지 않습니다. 주식에는 보이지 않는 사람들의 심리가 반영되기 때문이라고 생각하기 때문입니다. 사람의 심리로 인해 가격이 오르락 내리락 하기에 효율적 시장 가설은 맞지 않다고 보는 것 입니다. 

 

그리고 마지막으로 양떼 무리를 쫓아 다녀서는 안 됩니다. 남들이 산다고 해서 사고 판다고 해서 같이 팔아서는 안 됩니다. 자신이 구한 내재가치 또는 적정가격에 따라 줏대를 가지고 매도와 매수를 해야 된다고 주장합니다. 모든 사람들이 판다고 해서 팔고 살 때 같이 사면 손해를 볼 수 밖에 없다는 것 입니다.